随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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