A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热(rè)化阶段，中国(guó)移(yí)动(dòng)股价周中(zhōng)创历史新(xīn)高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子岌可危。值(zhí)得注意的(de)是，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股本计算则(zé)不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按(àn)照(zhào)A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工智能等一系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国(guó)移动今年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台(tái)股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场股王宝座的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也(yě)反应着(zhe)国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一(yī)度(dù)超过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托(tuō)当(dāng)年(nián)互联网金融牛市(shì)成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着(zhe)我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消(xiāo)费白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股王(wáng)的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据(jù)；资料来(lái)源：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行业的(de)终(zhōng)端(duān)动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回(huí)调，公(gōng)司股价也现大幅(fú)下(xià)跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越(yuè)贵州茅(máo)台市(shì)值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家政策持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市(shì)值前十的上(shàng)市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科(kē)技进步已(yǐ)成提升生产力(lì)的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度(dù)能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅(máo)台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(zài)我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转型(xíng)的背景下(xià)，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济担当(dāng)，积极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正(zhèng)在从传(chuán)统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领军(jūn)企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证(zhèng)券(quàn)4月15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，还有(yǒu)另一个故(gù)事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流(liú)传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传说(shuō)，即(jí)大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直接(jiē)在市值(zhí)上(shàng)超越茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅(máo)台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有同(tóng)样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景(jǐng)气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司(sī)股价(jià)均超越茅台(tái)，但最后(hòu)的(de)结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌(diē)跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部分主要(yào)是(shì)由于行业景气度变化以及股市景气度无(wú)法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终一(yī)次次甩开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业(yè)股价能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中国(guó)移动，为什(shén)么此前(qián)市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而(ér)中国(guó)移(yí)动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企(qǐ)需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本(běn)方(fāng)面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本(běn)质作为通信基(jī)础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不(bù)断的(de)建设(shè)投入(rù)，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下，茅台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基(jī)本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开(kāi)支(zhī)，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数(shù)据可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有(yǒu)着(zhe)一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期(qī)来看，一(yī)系列(liè)信号(hào)表明中(zhōng)国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最(zuì)后一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本(běn)开支(zhī)占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移动数(shù)字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)对主营业务收入(rù)增(zēng)量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

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