北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)350开头的身份证是哪里的资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(y350开头的身份证是哪里的ǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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