钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完(wán)成突(tū)破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的(de)时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的(de)重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在岁(suì)末年初(chū)公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订(dìng)项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经(j千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么īng)跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(è千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么r)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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