北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公(gōng)募基金投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题基(jī)金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集(jí)公告可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资(zī)机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处(chù)于投资相(xiāng)对早期(qī)阶(jiē)段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金(jīn)公(gōng)告可投资于(yú)北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例(lì)、风险收益(yì)特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基金的(de)配置意(yì)愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北(běi)交所(suǒ)较(jiào)大规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续(xù)市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投(tóu)资有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策(cè)略上也存在差异，但未来会(huì)加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的(de)公(gōng)司(sī)估(gū)值水(shuǐ)平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会(huì)根据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以来，公(gōng)募投资(zī)北交(jiāo)所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投资标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们(men)对于(yú)具体行(xíng历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么)业没有明确(què)的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还(hái)是比较看(kàn)好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有更(gèng)大(dà)的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更(gèng)多的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也(yě)称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企业，这个成(chéng)长的过程会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们(men)更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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