本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射(shè)频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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