5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基(jī)本(běn)面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景(jǐng)的(de)修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于(yú)国(guó)内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们预期(qī)中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动性压(yā)力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结(jié)合当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美(měi)股市的(de)表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美(měi)国经济下滑比预期(qī)更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发(fā)生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大(dà)概率是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的(de)相对悲(bēi)观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内(nèi)及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取基金定投(tóu)的方(fāng)式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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