北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及公司“接(jiē)班人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依然(rán)高(gā奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色o)度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对(duì)苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读(dú)者能够在(zài)第一时间获取本次(cì)股东会(huì)最新观点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一(yī)个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们(men)在财务报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很(hěn)难让人们(men)只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查(chá)理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌(pái)推向全球做过(guò)很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我(wǒ)们都(dōu)是(shì)在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业(yè)是(shì)一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出色了(le)，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积(jī)极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代(dài)表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能(néng)解决(jué)的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年(nián)的(de)权重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看(kàn)明白(bái)消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来趋势会如(rú)何发(fā)展(zhǎn)，但(dàn)我们(men)知(zhī)道什么是(shì)正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是(shì)生(shēng)意，而(ér)苹果的(de)商业模(mó)式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在(zài)一个(gè)季(jì)度(dù)内快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世界(jiè)范围(wéi)内管(guǎn)理最完善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否(fǒu)认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回答(dá)是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的(de)智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不(bù)多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多(duō)的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽(qì)车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例(lì)如福特汽(qì)车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起(qǐ)来拥有整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的(de)年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位(wèi)置。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代(dài)表没有投(tóu)资(zī)机(jī)会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不(bù)断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就(jiù)是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能(néng)源(yuán)的转变，我们在这个方面做(zuò)了(le)非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个州制定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投(tóu)资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他(tā)们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会(huì)传(chuán)染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生(shēng)了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司(sī)。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要(yào)求，因为(wèi)我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系(xì)统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由(yóu)于(yú)美(měi)联储投(tóu)放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他(tā)们(men)无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二(èr)次(cì)世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自(zì)己。我们(men)购买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样(yàng)的(de)新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目(mù)前(qián)的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题(tí)的人。如果他(tā)们承担了不该承担的风险，如(rú)果你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做的(de)一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会(huì)对(duì)货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会(huì)完全不(bù)同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们(men)知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一家是(shì)自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖(gài)可(kě)保(bǎo)险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需(xū)要做的工作(zuò)要比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府(fǔ)雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个(gè)原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理(lǐ)方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地(dì)产损失情况(kuàng)有多严(yán)重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从(cóng)来不(bù)是特(tè)别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到(dào)不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞(dòng)化却(què)是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但(dàn)好(hǎo)在(zài)我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面的(de)挑战，不过(guò)还(hái)面(miàn)临劳工(gōng)问题(tí)和其(qí)他一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出(chū)错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资(zī)或(huò)商业决定时成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者不需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对(duì)持有的(de)超过(guò)1000亿美元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴(bā)菲(fēi)特回(huí)答道，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购(gòu)了一(yī)大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足(zú)够(gòu)的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会(huì)把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色qián)，我(wǒ)们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥(yōng)有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为 <奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色/p>

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我(wǒ)们不关(guān)心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是(shì)否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实(shí)找到了(le)一(yī)些，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货(huò)商店业(yè)务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋(qū)势(shì)，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关(guān)注的(de)接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定会继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价(jià)值是可(kě)以把(bǎ)一些事情(qíng)做(zuò)得(dé)更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的(de)建议(yì)，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来(lái)我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接(jiē)替我们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理人，相(xiāng)对其(qí)他(tā)大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原(yuán)因之一(yī)，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位(wèi)无(wú)可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从(cóng)不会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体系(xì)，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷(léi)格(gé)介绍给(gěi)那(nà)些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长期合作的(de)机会。它们是(shì)一些(xiē)令人难以置信的(de)投资(zī)机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福(fú)感(gǎn)

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯(bó)克(kè)希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望(wàng)这家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的(de)资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的(de)资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记录(lù)已(yǐ)经说(shuō)明了(le)这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔的资本还(hái)是会比大部分(fēn)公司都(dōu)要多(duō)，也仍(réng)然可(kě)以在国家(jiā)的经(jīng)济(jì)中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的(de)回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单股(gǔ)内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时(shí)机来临(lín)，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生(shēng)的(de)路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你要(yào)践行这样的价(jià)值观，并和(hé)他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过(guò)很(hěn)多(duō)富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规划分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一些(xiē)人(rén)完全不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的(de)事情(qíng)，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成(chéng)功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运(yùn)气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业(yè)务中没有困难，我们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的(de)工作环境，没有什么(me)能(néng)比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注(zhù)《聪(cōng)明(míng)的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对(duì)他产生(shēng)的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非(fēi)常有说(shuō)服力的(de)话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域里具有这(zhè)样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色