5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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