“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面(m热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭iàn)，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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