他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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