财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负债(zhài)成本马云移民到哪国籍，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(马云移民到哪国籍ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债端成(chéng)本。

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