美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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