昨天深夜，美(měi)国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然(rán)离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信贷环境(jìng)收(shōu)紧(jǐn)导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍(bào)威尔的(de)讲话(huà)相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一(yī)度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀(pān)升收(shōu)官，美股和美(měi)元(yuán)的(de)跌势未改。

　雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党人(rén)将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财(cái)政紧急措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策(cè)观(guān)点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时(shí)发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对(duì)经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就(jiù)能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具(jù)有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的(de)信贷收紧程(chéng)度等多(duō)重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和未来(lái)前景(jǐng)的演变(biàn)，然后再(zài)决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预(yù)测的准确度(dù)通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和(hé)玻璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研(yán)究所(suǒ)负责(zé)人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐(lè)观；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在(zài)于(yú)远兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货松(sōng)动(dòng)、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动(dòng)，中下(xià)游的备(bèi)货(huò)情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或(huò)者(zhě)恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明(míng)显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原计(jì)划(huà)于(yú)6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新(xīn)增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又(yòu)逢(féng)远兴能(néng)源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数(shù)据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份(fèn)玻(bō)璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐(lè)观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化(huà)了二(èr)者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期(qī)中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗的情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波动(dòng)加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施(shī)工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳(wěn)。

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