金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原(yuán日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时(shí)，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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