衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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