北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球投资(zī)者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资(zī)、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接(jiē)班(bān)人”等(děng)热点话(huà)题(tí)进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够在第(dì)一时间获取(qǔ)本次(cì)股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年(nián)优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致(zhì)我们(men)在财(cái)务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的(de)很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产(chǎn)品很(hěn)难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的问(wèn)题不(bù)在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对(duì)了方向，但后来发现还是不行。喜诗胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸糖(táng)果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力，但(dàn)魔(mó)力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫(yì)情的(de)来临，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了(le)，但电(diàn)影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否(fǒu)影(yǐng)响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与英国有关(guān)部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这也(yě)不是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚最终结(jié)果会(huì)如(rú)何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让(ràng)消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多(duō)人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一定的预测，以及它(tā)对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这已经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的(de)商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要(yào)么放弃(qì)第二辆(liàng)车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台(tái)积(jī)电的原因。在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看来台积(jī)电(diàn)是世界范围内管理最完善且最重要的(de)公(gōng)司(sī)之(zhī)一，即(jí)使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它(tā)们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能(néng)的目标(biāo)。我(wǒ)们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热(rè)，致力于解(jiě)决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在的(de)生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车(chē)公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车(chē)公司1932年(nián)的年度报告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车(chē)公(gōng)司还会面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一(yī)个(gè)特殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它(tā)带(dài)来(lái)了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于(yú)人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得(dé)用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不(bù)能取代(dài)很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)虽然可(kě)以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是不能掌控的。人工(gōng)智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等(děng)领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔(ěr)能(néng)源这(zhè)家(jiā)公司(sī)，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解决一些环境方面(miàn)的问(wèn)题。从传统能(néng)源(yuán)向新能(néng)源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过(guò)，现在做的(de)还(hái)远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在经历(lì)能(néng)源行业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个(gè)州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计(jì)划进行整合。我(wǒ)们(men)也(yě)将我(wǒ)们的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公共事(shì)业方(fāng)面希(xī)望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于(yú)美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎(zěn)样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的限额(é)是25万美(měi)元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美(měi)国(guó)公众解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在(zài)1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了(le)很大变化(huà)。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美(měi)联(lián)储投放(fàng)的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特却(què)认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们(men)无法解决财政问题(tí)，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也(yě)不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每个人，包括学(xué)校(xiào)的孩子和其(qí)他(tā)人(rén)，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了(le)最初所谓的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要(yào)有旧的(de)价(jià)值观。我们不知道(dào)会发生什(shén)么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须(xū)有惩(chéng)罚(fá)，打击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题的人。如果他们(men)承担(dān)了不(bù)该承担的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不(bù)做(zuò)别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修(xiū)正法案》没(méi)有通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一(yī)个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完(wán)全控制我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫(yì)情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额(é)的货币(bì)才能(néng)解决问题(tí)，而直到它(tā)失(shī)控。人(rén)们会对货币失去信心，他们(men)的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有(yǒu)一家是(shì)自己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技(jì)术公(gōng)司，但在我(wǒ)们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技(jì)术方面需要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了(le)前一年(nián)的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次(cì)一(yī)季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产领域(yù)

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔在商业地产领域(yù)从(cóng)来(lái)不是特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷(dài)款等一系列负面因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地方市中(zhōng)心的空(kōng)洞(dòng)化(huà)却是非常严(yán)重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人(rén)们(men)总是喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临的(de)机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这(zhè)一团队的运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而(ér)且还(hái)有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时(shí)间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工问(wèn)题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户提(tí)供可(kě)持续的优(yōu)质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们拥有更(gèng)多(duō)的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年(nián)都在(zài)增加(jiā)，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是(shì)否对持(chí)有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的秘诀(jué)是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期防御能(néng)力之间(jiān)做出选择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示(shì)：“我(wǒ)们(men)不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有一(yī)个美好的事(shì)业(yè)。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉足(zú)百货商店业(yè)务时(shí)，我们学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者(zhě)的(de)行为，我(wǒ)们(men)不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能(néng)获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的(de)接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继(jì)承我(wǒ)的(de)工作，当然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得(dé)更好，或(huò)者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议(yì)，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那(nà)个(gè)人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的(de)优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这些(xiē)人(rén)不足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一，他的地(dì)位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了(le)，但(dàn)他绝对是(shì)世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让(ràng)人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们(men)是(shì)一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会(huì)，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化(huà)和(hé)历史。我们对(duì)五大(dà)商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯(bó)克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为社会(huì)带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无(wú)限的资(zī)本(běn)和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日(rì)依然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个(gè)国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国家(jiā)的经(jīng)济中投入(rù)非常(cháng)多(duō)的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格(gé)继任(rèn)后(hòu)，他仍会(huì)做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非(fēi)常优秀的回(huí)购(gòu)计划框架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为股票回(huí)购将同时对(duì)股东和公司自身的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足(zú)够(gòu)且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如(rú)果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和他们(men)谈论这个(gè)价(jià)值(zhí)观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们在(zài)财产规(guī)划分(fēn)配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解以及(jí)他(tā)们的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一样(yàng)的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如(rú)在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后会(huì)很(hěn)难更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人和(hé)活动(dòng)；要(yào)活(huó)到老学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务(wù)中(zhōng)没(méi)有困难，我们(men)都非常热爱自(zì)己的事业。每(měi)天早上起床(chuáng)时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环(huán)境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非常有说服力的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一本书在(zài)其(qí)领(lǐng)域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸