今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出2l是多少斤 2l是多少kg削减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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