今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

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　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及(jí)这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策已婚女性英文称呼，女性英文称呼研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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