5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期于(yú)去年底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(ji宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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