五一长假(jiǎ)期(qī)间，全球市场并不平(píng)静，一场大风暴即将到来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。此前我们多(duō)次强调，美国银行(xíng)业(yè)危机远未结束，只是暂(zàn)时止血而已。现(xiàn)在来看，第一共和银(yín)行又倒下了(le)。随着经(jīng)济(jì)的衰退，银行的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值，高(gāo)息又会(huì)令其成本抬升，银行的经(jīng)营将(jiāng)持续(xù)恶化，新一轮银(yín)行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国(guó)债务上(shàng)限问题再(zài)度成为焦点，美国(guó)政(zhèng)府债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的(de)法定限额，财(cái)长耶伦呼(hū)吁国(guó)会尽快采取行动(dòng)，再(zài)次提高(gāo)债务(wù)上限，避免(miǎn)政(zhèng)府部门停摆及可能出现(xiàn)的债务违约。当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会众议院投票(piào)通过债务上(shàng)限法案。这项法案(àn)提议提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的(de)债务上限，以换取大幅削减政府(fǔ)支出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算(suàn)年(nián)均(jūn)增长需控制在(zài)1％。不过拜(bài)登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。两党(dǎng)在(zài)提高债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵(jiāng)局(jú)，这加剧(jù)了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦当地(dì)时(shí)间(jiān)5月1日(rì)致函众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡和(hé)其他高级(jí)议(yì)员，她在(zài)信中表示，美国政府可能(néng)“最早在(zài)6月(yuè)1日”发生债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美(měi)国历史上的首(shǒu)次债(zhài)务违约(yuē)。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这回(huí)付不起“账(zhàng)单”的(de)风险恐怕是(shì)2011年(nián)以来最高的一次。美国政府债务(wù)已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国(guó)去年国内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味着负债(zhài)率约达130％。美国(guó)一(yī)直在玩(wán)儿这种(zhǒng)借新还旧的(de)把戏，债(zhài)务(wù)雪球越(yuè)滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下(xià)去。但当前(qián)美元出现(xiàn)信(xìn)用危机，全(quán)球掀起(qǐ)去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想借新来还旧，但新(xīn)债(zhài)没人买(mǎi)了，也就玩儿不转了(le)，最(zuì)终债(zhài)务违约(yuē)就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新(xīn)高，而(ér)且是自(zì)2008年全球(qiú)金融危机以(yǐ)来，时(shí)隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差。今年(nián)第一季度韩国(guó)出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口五分之(zhī)一(yī)的半导体项目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存储器芯(xīn)片价格下跌，且需求疲乏。此外(wài)，3月份韩(hán)国(guó)对中国(guó)的出口(kǒu)骤降33％。马斯克称(chēng)自己在(zài)特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可能比(bǐ)任何人都多(duō)，他(tā)称温和(hé)的(de)衰(shuāi)退(tuì)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)。

　　金(jīn)融危机的(de)本质是债务危机，因为信贷会产(chǎn)生周期。有(yǒu)借就(jiù)要(yào)有还(hái)，借钱(qián)的时候扩大支出刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要(yào)缩减支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息(xī)背景(jǐng)下(xià)，偿债成本上升，资产价格(gé)下跌(diē)，违(wéi)约率就将激增，债务危机(jī)就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大(dà)约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前全(quán)球债务规模是2008年(nián)的(de)3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金融(róng)危机一旦爆发(fā)，将超(chāo)越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月(yuè)1日再创新高，但次(cì)日即大幅(fú)回落(luò)，反弹大概率(lǜ)已经结(jié)束了。从月线来看，标普指(zhǐ)数(shù)是(shì)大(dà)级别的B浪平(píng)台型反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一(yī)轮(lún)C下(xià)跌(diē)将展开。这将是(shì)月线(xiàn)级别的(de)下跌(diē)，幅度(dù)会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示见顶(dǐng)的(de)可能性(xìng)已经非常大。欧股(gǔ)目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此前我们已经强(qiáng)烈建议有权限(xiàn)的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大(dà)幅反(fǎn)弹，但目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌破60美元(yuán)，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文(wén)华(huá)商品指(zhǐ)数来看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指(zhǐ)数自(zì)去年7月(yuè)以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低(dī)点，或许年内到不了，但也(yě)不(bù)会距离太远，最终极目标(biāo)则是(shì)将(jiāng)跌至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全(quán)球空头而言，等(děng)这个机会已经(jīng)很久(jiǔ)了，金融危机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后(hòu)。但该来的总会来，大放水是(shì)一(yī)剂毒药(yào)，迟到(dào)的危(wēi)机(jī)将更加(jiā)猛烈(liè)！本轮危机将(jiāng)是对全球的(de)一(yī)次暴力(lì)去(qù)杠杆，将重建(jiàn)世界经济新秩序。百年(nián)大变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将再(zài)度见(jiàn)证(zhèng)历史！

　　你说的金(jīn)融(róng)危机(jī)在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融危(wēi)机(jī)？空头一直都活(huó)在(zài)被质疑和嘲(cháo)笑的(de)阴影(yǐng)下(xià)。虽然多年以来(lái)，金(jīn)融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当你认(rèn)为它要出现的时候，最终却发现它还是没有来，总是在希(xī)望与失望(wàng)中(zhōng)不断轮回。但无论(lùn)如何，我一直都(dōu)相信超越08年(nián)的世纪金融危机一定会爆发，我会(huì)像等初恋一样(yàng)去(qù)等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划(huà)过伤口的冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依(yī)然(rán)走着(zhe)；你怕了，恍然(r分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导án)抬头梦却醒了。你会静默(mò)，手握(wò)着星(xīng)火等在至(zhì)暗(àn)时刻；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍(biàn)一遍来过，一(yī)次一次放过，一声一(yī)声笑着，一声一声(shēng)吼着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺痛我(wǒ)。因为享受着(zhe)它(tā)的灿(càn)烂，因为忍受着它的腐烂。你说(shuō)别爱啊，又依依(yī)不舍。所(suǒ)以生(shēng)命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛开(kāi)？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追求的(de)人。雪崩将至，这一次，大(dà)空头必将一(yī)战封(fēng)神！

　　一定(dìng)要(yào)看(kàn)到花开，你(nǐ)一定等燕子(zi)归(guī)来，想着(zhe)他们(men)都会回来，你誓死为了(le)这些(xiē)而存在……（公 号“中(zhōng)产投资(zī)”）

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