AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wénshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jishe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态24px;'>she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态āng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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