钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品(pǐn)牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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