金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日(rì)本股票(piào)的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股(gǔ)份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国(guó)家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了(le)日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些(xiē)公司能(néng)够支(zhī)付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时(shí)我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4方差分析英文缩写，方差分析英文翻译倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)了(le)下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的(de)推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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