金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子e-height: 24px;'>我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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