金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(m偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端(duān)出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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