财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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