北(běi)京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公(gōng)司董事(shì)长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自(zì)全球投资者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话(huà)题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优(yōu)异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面临(lín)的问题不在于是(shì)否开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了(le)把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对(duì)了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供应外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管要求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不(bù)是(shì)愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购(gòu)最终(zhōng)没有成(chéng)功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们(men)仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确(què)的价(jià)格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做(zuò)一定的预(yù)测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认(rèn)为(wèi)这(zhè)已经(jīng)接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些(xiē)人会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是(shì)世界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人(rén)想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了(le)亚利桑那州的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在(zài)我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他(tā)高估了(le)一(yī)个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不(bù)可能(néng)的目标(biāo)。我们的不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)需(xū)要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读(dú)了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销(xiāo)商(shāng)。此外(wài)，美(měi)国(guó)的(de)汽(qì)车(chē)公司(sī)还会面(miàn)临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但(dàn)事(shì)实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在它带来了(le)巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资(zī)金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关于人工(gōng)智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的产品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有投资机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不断(duàn)出(chū)现，而且(qiě)会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克(kè)希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我们(men)在这个方面做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业(yè)的(de)变革，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有(yǒu)3家(jiā)美国的公共事业公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们(men)的(de)目(mù)标进(jìn)行了同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能(néng)够(gòu)降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎样的(de)经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这(zhè)是法令的规(guī)定，但这(zhè)不是美国的行为方式(shì)，就像他们不会让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大(dà)变化(huà)。二(èr)战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一(yī)件(jiàn)非常明智(zhì)的事情，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的责(zé)任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为(wèi)我们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政(zhèng)问题(tí)

　　由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职能(néng)。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我们每个人(rén)，包括(kuò)学校的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无(wú)法预计(jì)宏观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发明，但要恪守旧(jiù)的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因(yīn)为在目前的情况下(xià)，可能会(huì)发生很多(duō)事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问(wèn)题的(de)人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做的(de)一些风险性事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的(de)《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不(bù)是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不(bù)到任(rèn)何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而(ér)直到它(tā)失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉(shè)及保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方(fāng)面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度业(yè)绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先(xiān)是减少了(le)前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远程(chéng)信(xìn)息(xī)处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就不特(tè)别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否(fǒu)会(huì)在商业地产(chǎn)领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良贷(dài)款等一系列(liè)负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权(quán)的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关(guān)注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了一段困难时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在(zài)我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问题和其他一些(xiē)问题。我们(men)的(de)团队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资(zī)决定(dìng)

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因(yīn)为(wèi)情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多(duō)的企(qǐ)业(yè)，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱(qián)，作为(wèi)股(gǔ)东的份(fèn)额，作(zuò)为伯克(kè)希(xī)尔的(de)所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我(wǒ)收(shōu)购了一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法做什么(me)让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公司如(rú)何在短期利润和长期防(fáng)御能力之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百货商店业务(wù)时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的(de)技术(shù)趋势，如果能做到(dào)这点，那也能(néng)获利(lì)！但(dàn)这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一(yī)定会(huì)继承我的(de)工(gōng)作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好(hǎo)，或(huò)者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些(xiē)好的建议(yì)，但格(gé)雷(léi)格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那个人(rén)。未来我们还(hái)需要更多的优(yōu)秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们(men)做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是(shì)从(cóng)不会(huì)频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日(rì)本，并参(cān)观(guān)五大商社。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业(yè)，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那些企业）有长期(qī)合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令人难以置(zhì)信的(de)投(tóu)资机会(huì)，一直(zhí)是(shì)非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无(wú)限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔被认为(wèi)是(shì)一(yī)个国家的(de)资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了(le)这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还(hái)是会比大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多(duō)的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信(xìn)在格雷(léi)格继(jì)任后，他仍(réng)会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为股票回(huí)购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对股东和公司自身的运(yùn)营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回(huí)购(gòu)来提升单股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们(men)会成为活(huó)跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但这并不适(shì)合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和(hé)他们谈论这个(gè)价值观，从(cóng)他(tā)们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学(xué)习(xí)你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观(guān)察(chá)过(guò)很多(duō)富裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和(hé)活动；要(yào)活(huó)到(dào)老学到老，要学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需(xū)要更(gèng)多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命(mìng)运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没有困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比这更美妙的(de)事情了！外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本(běn)·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的(de)话(huà)，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错(cuò)误的。我看了这(zhè)本(běn)书（注(zhù)：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确(què)，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在差不多(duō)第300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一(yī)本书在其领域里具有这样持(chí)续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏