周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复(fù)苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大(dà)盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行业(yè)方面(mià豫n是河南哪里的车牌n)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由于(yú)近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块回调(diào)带(dài)动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)评(píng)价(jià)，基(jī)建板块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度(豫n是河南哪里的车牌dù)较一季(jì)度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续(xù)推(tuī)进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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