金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)五的大写是什么一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(d五的大写是什么ìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(j五的大写是什么iàng)危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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