本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下(xià)行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被(bèi)进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期(qī)持平(píng)，整体(tǐ)较为(wèi)疲拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更(gèng)为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(l拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗iàng)见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需(xū)求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色(sè)板(bǎn)块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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