随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季(jì桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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