财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评(píng)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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