北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的(de)4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人(rén)，打断了(le)此(cǐ)前两个(gè)月连续(xù)环(huán)比(bǐ)下(xià)降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续(xù)下降至3.4％；更受(shòu)关注的平(píng)均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美国劳(láo)工部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平(píng)线国(guó)家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分(fēn)析师周(zhōu)之云(yún)告诉期货日报记(jì)者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于(yú)前值且显著(zhù)偏(piān)离(lí)投行们预(yù)测(cè)的(de)中值。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业的(de)季节性因素相对于新冠大流行前也(yě)有(yǒu)了有利(lì)的发(fā)展，为(wèi)就(jiù)业人(rén)数的(de)增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们(men)还是应该对就业数据保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时(shí)候，美国3月份的就业机会和(hé)劳动(dòng)力流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融(róng)资成本上升，进而迫使雇(gù)主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的(de)非农就(jiù)业数据(jù)会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变(biàn)，进(jìn)而对(duì)商品的流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所减少，但从中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继(jì)续看(kàn)好(hǎo)贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步入调(diào)整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其(qí)是市场预计5月是(shì)美(měi)联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息(xī)，这导致(zhì)美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明(míng)显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示(shì)加息临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然(rán)而，美联(lián)储会(huì)后声明表示，委员会将密(mì)切(qiè)关(guān)注未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表示(shì)，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在(zài)双(shuāng)重使命上。这意味(wèi)着美(měi)联储是否(fǒu)结束加息(xī)需要看到通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升(shēng)温叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预期美(měi)联储年(nián)内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美(měi)国就业数据超预期(qī)，美(měi)债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷(xiàn)入困境，美(měi)联(lián)储希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息，但就(jiù)业市场并不配(pèi)合，美(měi)国就业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可(kě)能在长时间内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月(yuè)美国(guó)非农就业数据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强(qiáng)劲，美联储控通(tōng)胀压(yā)力加(jiā)大(dà)，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着美(měi)联储可(kě)能会在较长时间内(nèi)王宝强学历，王宝强不是84年的吗维持高利(lì)率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数(shù)据(jù)强于(yú)预期(qī)或(huò)在短期提(tí)振美元指数和美债收益率，从而(ér)打压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息(xī)，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大(dà)对下(xià)半年降息(xī)的(de)博弈(yì)，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属则在美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)持续(xù)下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离降息仍有时间(jiān)，美联储(chǔ)表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行系统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后(hòu)，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区域性银(yín)行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持(chí)续(xù)流出使银(yín)行(xíng)融资(zī)成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期(qī)的(de)1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投(tóu)资和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但(dàn)消费的(de)拉动上升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来(lái)随(suí)着经济下行压(yā)力不(bù)断上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出(chū)现(xiàn)负(fù)增(zēng)长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵(guì)金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢(féng)低买入(rù)配置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金(jīn)和白银虚(xū)值看涨(zhǎng)期权把握(wò)突破行情。”叶(yè)倩宁说。王宝强学历，王宝强不是84年的吗

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的(de)供(gōng)需数(shù)据来(lái)看，黄金(jīn)的需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世(shì)界黄金(jīn)协会公布的(de)数据显示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一(yī)增长。其(qí)中对黄金价格其(qí)关键作用(yòng)的(de)黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金(jīn)条和硬币方面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商品属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受(shòu)经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继(jì)续攀(pān)升。世界白银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议(yì)息前(qián)已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且(qiě)银(yín)行业风险仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走弱(ruò)预(yù)期(qī)升温，预计美联储下半年大概率暂停加息(xī)并将进(jìn)入降息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置(zhì)价(jià)值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为，对于黄金(jīn)而(ér)言，市场寄希望于美联(lián)储最(zuì)后一(yī)次加息落地然后转降息预期(qī)，从而(ér)刺激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长一段时间，且高利率环(huán)境到底会对(duì)经济和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致(zhì)，且海外(wài)看多头寸比较(jiào)拥挤(jǐ)的情况下，对待金(jīn)价节节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 王宝强学历，王宝强不是84年的吗