芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别rong>（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也(yě碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)是人(rén)口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司