财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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