金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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