自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(sh现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子àn)，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利(l现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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