北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1孙悟空真实存在过吗万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng孙悟空真实存在过吗)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时孙悟空真实存在过吗代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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