昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联储降息(xī)的(de)押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(xī)和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二(èr)是来自(zì)政策面的(de)支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪(zhū)数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在(zài)复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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