本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值(zhí)水平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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