美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(b元首制的实质是什么，元首制的内容ěn)端原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前(q元首制的实质是什么，元首制的内容ián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(元首制的实质是什么，元首制的内容diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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