随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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