昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人必须(xū)在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交(j发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强iāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪(zhū)产能(n发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强éng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及(jí)二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求(qiú)无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需求端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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