钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其(qí)资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比(bǐ)例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化(huà)完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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