今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(f前肖是指哪几个生肖ǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。<前肖是指哪几个生肖/p>

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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