财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截350开头的身份证是哪里的至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明350开头的身份证是哪里的睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最350开头的身份证是哪里的(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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