5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空(kōng获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗g>积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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