分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(英红九号英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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