分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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